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主题: 国际贸易中的资金困境

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国际贸易中的资金困境

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国际贸易中的资金困境 -- 狼协 - (4079 Byte) 2003-6-14 周六, 09:03 (2704 reads)

残荷
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头衔: 海归中校
声望: 学员

加入时间: 2004/02/24
文章: 326

海归分: 49427

标题: Arbitrage & Leverage (647 reads) 时间: 2003-6-14 周六, 19:11

作者：残荷在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

好多人指出，男女主人公只不过是“一夜情”，看来就老狼和残荷还把他们俩当回事儿；)

“个人形象跟爱相比，孰轻孰重？”

其实个人形象跟爱是交织在一起的，又同时体现在自尊与尊敬别人上。故事里的男主人公，正因为自尊与虚荣，更不会轻易地流露自己的失意。

下围棋的有外势与实地之分。不能因为你注重地域的厚实，就讥讽取外势或留“余味儿”的走法。

说赐教，还是老狼的贴子教了我具体的数字和流程。

第一个例子是arbitrage。

其大背景是伦敦的油价(比如中东的油轮航线因战争而保险费用上升)高于美国，而能源经纪人E恰好早就买断了这个季度的运送量(好比宽频上网，或dedicated phone line)，不用也要作废。

E不是能源公司，又没有信用在伦敦，所以我说压300万在Barclays银行，just to be on the safe side。你指出performance bond远远不需要100%，很有道理。

在休斯顿的Citibank向E提供200多万的信用(买A公司的原油)，并且同时是所有各方交易、结算的最终场所(为的就是要解决了E自身信用不够贷200多万的问题)。

经纪人E的难处在于让B公司同意来Citibank结算，付的定金自然要比付给Barclays银行的高(E可能只好补偿B多付的那部份押金的利息)。E的难处还在于说服Citibank免去从B收取100%的保证金。这也是可行的，因为E在Citibank有一小点信用，Citibank也会要求B提供一定的资产证明。银行的好处是可以挣A与E交易额的利息，英镑换成美元的差价，以及利用这个低风险贸易的机会、发展有能源需求的新客户B。

银行还是有一定的风险。因为跨国运输，有了事故(假设因为B公司从来只在伦敦买原油，坚持到岸后才按合同付款，这样E就欠A公司300万了)。保险公司赔偿E会拖一些时间，其间E的经济状况如果发生重大变化，按时支付利息会有困难，银行原来贷出的200多万的收回也会遭到拖延。

如果没有资金、信用不足的E作为中间商，Citibank直接是A和B的议付机构，可以说几乎没有风险(银行就不会被牵扯到离岸到岸的问题里了)。小说也正是想描述杜风(E)空手起家，开不出300万的信用，故而只好克服重重困难、最终说服各方成交。

我又去查了一下，发现了另一个错误。石油一般是陆路、水路运输。只有天然气等才用管道输送。

第二个例子是leverage。

忘了说明，银行和投机商S签约时，双方都没有买Royal Dutch的股票。他们的合约是“模拟”S拥有200万股$50的股票，在此基础上，每天结算S的1000万抵押现金的增减。S再定期付“模拟”的1亿贷款的“非模拟”的真正的利息，这样就避免了法定的5000万底金，以期赢得高回报。

银行如果认为Royal Dutch有上涨可能，便会同其他投资银行或证券商签订类似合约(或购买股票或期权)，以分解风险。

上一贴中，arbitrage拼写错了，不小心被MS Word改成arbitration，那就更错了。

总结一下：金融或贸易活动中，资金不足时的关键是成功使用leverage，但如果没有信用，那么就必须让交易或信贷机构确认你仅仅是在进行有限风险的arbitrage。

比方说华尔街银行的某个模型评估下来，承担两个不同日期交割的同一种证券的合约差价的风险，是简单持有这两个证券合约中一个的1/20。那么，if you arbitrage (long one and short the other) the same underlying instrument of 2 differnt delivery dates，chances are you can be financed (or leveraged) 20 times more than if you put on a naked position in either of the contracts of the 2 deliveray dates.

However, leverage magnifies risk factors, and one really has to know what he's doing.

作者：残荷在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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国际贸易中的资金困境 -- 狼协 - (4079 Byte) 2003-6-14 周六, 09:03 (2704 reads)

此文有硬伤多处. -- open - (1930 Byte) 2003-6-15 周日, 21:12 (664 reads)

对，我跟残荷谈的是不同的东西 -- 狼协 - (294 Byte) 2003-6-15 周日, 23:16 (478 reads)

我就做石油贸易，你前文说的是对的。金融和实货是两回事！ -- 无语 - (0 Byte) 2003-6-16 周一, 01:20 (406 reads)

这篇关于投机资本的文章，内容相当详实，值得推荐 -- 残荷 - (1400 Byte) 2003-6-15 周日, 22:22 (685 reads)

不好意思，刚才只读前提，此文尚需许多更正，才能推荐 -- 残荷 - (2260 Byte) 2003-6-16 周一, 00:41 (497 reads)

没有意义，真正的石油买卖和期货交易不同，实货买卖没这么多啰嗦 -- 无语 - (0 Byte) 2003-6-16 周一, 01:25 (463 reads)

没想到归坛两位大佬这麽客气 -- open - (5088 Byte) 2003-6-16 周一, 02:18 (623 reads)

无所谓谁是大佬，来了多久，只是谈论问题，看谁真操作过。 -- 无语 - (274 Byte) 2003-6-16 周一, 04:16 (507 reads)

Warren Buffett & LTCM -- 残荷 - (1722 Byte) 2003-6-16 周一, 02:56 (439 reads)

完全正确，老郎很有实践啊，呵呵 -- 无语 - (0 Byte) 2003-6-15 周日, 07:23 (348 reads)

Arbitrage & Leverage -- 残荷 - (3626 Byte) 2003-6-14 周六, 19:11 (647 reads)

如果这样，那么风险就在于E对A的terms和E对B的terms不同 -- 狼协 - (836 Byte) 2003-6-15 周日, 09:03 (471 reads)

老狼说的都符合惯例，也在点子上 -- 残荷 - (1116 Byte) 2003-6-15 周日, 18:43 (483 reads)

我在实际操作中，从来没这么多啰嗦，不知道你们这些都是从哪听来的 -- 无语 - (40 Byte) 2003-6-16 周一, 01:32 (438 reads)

不是那里听的 -- 残荷 - (354 Byte) 2003-6-16 周一, 03:19 (473 reads)

我不知道华尔借怎么玩，但是我知道中国不从华尔借买石油。 -- 无语 - (334 Byte) 2003-6-16 周一, 04:10 (482 reads)

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