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 [问题]虚心求教校长等各位投资界达人，私营企业去德国法兰克福上市有什么优缺点？ |
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[问题]虚心求教校长等各位投资界达人，私营企业去德国法兰克福上市有什么优缺点？ -- 君子豹 - (6 Byte) 2007-8-01 周三, 15:48 (2390 reads) |
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作者：fisch 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
国内企业首次在德国上市
今年3月30日，第一家国内公司在法兰克福股市挂牌。山东工友集团股份有限公司拿出17%的股份在德交所进行首次公开发行（IPO），市值440万欧元。4月2日当周第一个交易日，工友的每股市值就上升到4.10欧元，比发行价2.68欧元上涨了50％以上。与此同时，另数家中国企业也在有望年内在德国上市。
实际上，德国证券市场对中国企业早就青睐有加。目前已有包括中国铝业、中石化、中国电信等在内的约210只中国股票在德交所交易，2006年交易额超过15亿欧元。在全部上市基金的回报率排名中，中国概念基金占到了前十名中的五个。但遗憾的是，一直没有中国企业在德国进行IPO。近年来，德交所把发展亚洲市场、特别是中国市场作为其海外拓展的重点，为吸引中国企业不断采取战略举措。位于法兰克福的德意志交易所，设有专人负责中国企业的上市工作，并积极到中国开展各类推介会。去年11月底德交所举办的“德国资本论坛”单独开设“中国分论坛”，并邀请40多家中国企业参加。此外，德交所还积极与国内相关机构开展合作。去年，德交所就与深圳市创新投资集团等机构签订了合作协议。今年3月20日，德交所又与天津产权交易中心签署了合作改造计划。
对中国企业而言，德国证券市场具有独特的吸引力。香港、纳斯达克、纽约等交易所，更多地适应于少数垄断企业、高科技企业。而国内更多的传统制造业企业，同样面临着融资渠道缺乏和提高国际市场知名度的问题。以机械、汽车、化工等行业等为主力的德国证券市场，对这些企业更有吸引力。分析人士指出，德国证券市场向来就不是资本运作的天堂。除融资外，德国企业更多的是看重上市对市场开拓带来的便利，以及考虑未来在业内进行并购等。德国是通向欧洲的大门，上市企业会受到大量消费者、分析师和经济界人士的关注，是中国企业在德国和欧洲开拓市场的捷径。
到德国上市，首先要找准“路径”。简单地说，德国资本市场分两个市场入口、三个市场，其中不同的市场中各有不同的透明度标准板块。两个市场入口是指进入按欧盟规范的市场，还是进入由交易所管理的市场；三个市场是指欧盟规范市场又分为官方市场和有序市场，交易所管理的市场里则有一个公开市场。
在德国上市很关键的一条是透明度标准。按高级标准或普通标准上市，意味着进入欧盟规范市场。上市公司就可获得欧盟交易所护照，便于企业在欧盟所有成员国的交易所筹集资金。但前提是上市公司须提供联邦金融监管局批准的招股说明书、符合国际财务报告准则的年度和中期财务报告，还要披露公司的重大事项等。上市的基本要求是公司成立3年以上，上市股票的最少市值为125万欧元。初级标准则属于公开市场的一部分，对企业要求较低，适合成立1年以上的发展中公司。按初级标准上市，不仅费用低，而且企业通常只需三四个月就能做好上市的准备工作。不过，按初级标准上市的公司必须至少委任一位德交所承认的上市合作伙伴，相当于“辅导员”，为缺乏资本市场经验的年轻企业提供专业咨询支持。
德交所提供世界上最快的准予股票上市程序，联邦金融监管局对上市说明书的审核最多只需20个工作日。至于上市费用，分为上市成本和上市后续成本，较之美国上市费用要低很多。以初级标准为例，前者包含上市定位费用（一般为股票发行总量的3%至6.5%）、股票发行费用（票面价值的1%）及尽职调查、路演、印刷等费用共约20万欧元；后者则包括保荐人、股东大会、财务公告等费用约15万欧元，两项合计在35万欧元左右；高级标准上市费用高些，上市成本约55万欧元，后续成本则在35万至75万欧元之间，总成本一般达100万欧元。
注：此文严禁转载
作者：fisch 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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