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主题: 《梦断华尔街》（第七章波动基金 7.3 - 7.5）

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《梦断华尔街》（第七章波动基金 7.3 - 7.5）

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《梦断华尔街》（第七章波动基金 7.3 - 7.5） -- 董洁林 - (6759 Byte) 2010-2-28 周日, 00:40 (5162 reads)

董洁林
[博客]

头衔: 海归准将
声望: 专家

加入时间: 2009/05/15
文章: 2117
来自: 美国硅谷
海归分: 117262

标题: 关于波动基金的对冲机制--答众大佬 (842 reads) 时间: 2010-3-02 周二, 05:12

作者：董洁林 在海天文学发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

归网大佬们纷纷发言说波动基金只做单边交易，没见对冲机制。的却，小说没写对冲机制。当时有如下几个考虑：
1.机制写太多了，可能除了归网的大佬看着有趣，而普通人就睡着了。于是整个小说只加入的麦多夫号称的那个机制-估计有些读者会听说过。
2.不管在什么时候，赚钱的基金（包括对冲基金）都是少数，不管他们用什么机制。在2000-2003年科技Bubble Buster的时期，赚钱的基金同样也很少。如果你觉得专业人员明显应该赚钱，可去查一查历史数据。如果你个人在这个时期赚了很多钱，那么恭喜你（但我保留查账的兴趣 Laughing

）。时过境迁去看历史数据，说如果这样那样就可以赚钱是很容易的，而预测未来则很难。
3.在平时少部分赚钱的对冲基金之中，他们最大的机密不是对冲机制的完美，而是Leverage。很好的对冲基金完美的对冲之后，能赚个百分之几就不错了。如果他们能借很多钱，就可将这百分之几放大几十倍甚至上百倍。Long Term Capital倒闭前是超过1：100的杠杆率，MS和GS在金融海啸之前是1：40的杠杆率. 可惜这种Leverage是双面刃，当市场逆着你的假设激烈波动时，你就很快完蛋了。还有就是钱流动的速度--这点也是说起来容易，做起来难（这里不再展开谈）。
4. 不管用什么对冲机制，你都得Long Something/Short something，如果选错了，可能比单边丢钱还要快。当然，你可以说，你比王响的水平要高，不会选那么烂的对冲。本来，王响就是一个Loser，否则也不会到Ponzi的地步。
5.对于波动基金，我不写对冲机制还有一个原因，虽然编一个（或者抄一个）丢钱的对冲机制不是什么难事--有大把的Loser Cases，无需作者有对冲基金的经验就可以做到。但比较正式有点规模的对冲基金的操作方式很难和一个没有根基的中国人联系起来。例如Leverage，说起来简单，但没有根基的人/机构在市场上只能用普通的Margin（比率低，利息高）。所以漏洞会越来越多（或者把故事拉得很长，很复杂）。我有一些很聪明的朋友在自家的basement也开家Hedge Fund，但除了成就了个好点的Day Trader之外，很少有别的奇迹。

真的很高兴归网有这么多大佬来挖掘这些。（如果你有兴趣，欢迎加点什么）谢谢。

作者：董洁林 在海天文学发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

上一次由董洁林于2010-3-03 周三, 04:05修改，总共修改了2次

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《梦断华尔街》（第七章波动基金 7.3 - 7.5） -- 董洁林 - (6759 Byte) 2010-2-28 周日, 00:40 (5162 reads)

Great Story -- baohulu - (259 Byte) 2010-3-03 周三, 04:00 (600 reads)

欢迎芝加哥老乡冒泡 -- 董洁林 - (19 Byte) 2010-3-03 周三, 07:34 (504 reads)

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顶，给董姐和王爷都加星了。 -- china_firefly - (0 Byte) 2010-2-28 周日, 16:02 (470 reads)

再来鸡蛋里挑点骨头 -- 王大爷 - (228 Byte) 2010-2-28 周日, 15:39 (971 reads)

这回骨头大了 -- 董洁林 - (93 Byte) 2010-3-01 周一, 05:56 (796 reads)

建议董姐加点情节，比如说，那几年王响本人或者家人得大病什么的， -- china_firefly - (63 Byte) 2010-3-01 周一, 11:11 (617 reads)

下次写小说在归网上打草稿，集体创作 -- 董洁林 - (34 Byte) 2010-3-01 周一, 11:30 (742 reads)

有bugs才好呢，读者有事做，使劲debug，回帖也越来越精彩。 -- china_firefly - (56 Byte) 2010-3-01 周一, 11:42 (567 reads)

校长用美女换bug，董姐用什么来换？嘿嘿 -- 勤劳 - (0 Byte) 2010-3-01 周一, 23:05 (670 reads)

Re: 校长用美女换bug，董姐用什么来换？嘿嘿 -- NJ_TIGER - (163 Byte) 2010-3-01 周一, 23:56 (697 reads)

别老卖关子了，干脆你也开始写吧。 -- china_firefly - (18 Byte) 2010-3-02 周二, 03:24 (464 reads)

看出来了，你做了什么手脚？嘿嘿 -- 勤劳 - (106 Byte) 2010-3-02 周二, 00:23 (668 reads)

我知道，我知道，他上次说赞助归坛来的。估计归坛软件听了一高兴，就自动产生 -- china_firefly - (44 Byte) 2010-3-02 周二, 03:22 (518 reads)

咱是实在人，直接送现金 -- 董洁林 - (103 Byte) 2010-3-01 周一, 23:45 (899 reads)

唉，学坏容易学好难啊。。。校长送的美女是照片，压根儿不能用，你也 -- 勤劳 - (47 Byte) 2010-3-02 周二, 00:25 (657 reads)

我的账上也记着你欠一顿饭呢 -- 董洁林 - (38 Byte) 2010-3-02 周二, 02:02 (568 reads)

别听他的。此纳指非哪纳指。听我道来 -- shage - (61 Byte) 2010-3-01 周一, 11:10 (519 reads)

加星 -- not_a_CTA - (18 Byte) 2010-3-01 周一, 00:32 (540 reads)

多谢not_a_CTA 先生和无痕女士鼓励，要说完全不浮躁那是不符合事实的 -- 王大爷 - (138 Byte) 2010-3-01 周一, 05:37 (689 reads)

certified technical analyst? -- 董洁林 - (0 Byte) 2010-3-01 周一, 11:27 (504 reads)

看来王爷还是归坛老人么。。。 -- china_firefly - (18 Byte) 2010-3-01 周一, 10:49 (491 reads)

哈哈,您可真逗 ... -- not_a_CTA - (228 Byte) 2010-3-01 周一, 08:15 (482 reads)

嗯 -- IMWT - (95 Byte) 2010-2-28 周日, 16:35 (670 reads)

只要真查账，不管大小Fund做假都挺难 -- 董洁林 - (17 Byte) 2010-3-01 周一, 06:00 (522 reads)

霉豆腐同学还有一个造假帐的"优势",他自己就是券商. -- not_a_CTA - (419 Byte) 2010-3-01 周一, 00:42 (513 reads)

姐，写得好。真的不错。 -- 安普若 - (0 Byte) 2010-2-28 周日, 10:17 (606 reads)

谢校长夸奖 -- 董洁林 - (19 Byte) 2010-2-28 周日, 12:14 (840 reads)

我是给航空公司打工的。 -- 安普若 - (46 Byte) 2010-2-28 周日, 12:19 (811 reads)

校长我给你打工吧 -- jingliang - (7 Byte) 2010-3-01 周一, 02:17 (453 reads)

沙发 -- 但求最好 - (122 Byte) 2010-2-28 周日, 07:52 (902 reads)

真在芝加哥住过的 - 发誓。一定是算术太烂。 -- 董洁林 - (6 Byte) 2010-2-28 周日, 08:06 (749 reads)

确实晚两个小时。我的老爷手表有的时候还晚五个小时呢。不骗人。 -- 安普若 - (144 Byte) 2010-2-28 周日, 09:43 (712 reads)

这个错误太明显了... -- Candyheart - (0 Byte) 2010-2-28 周日, 08:00 (480 reads)

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