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#1: 创业融资实战：海龟创业的资金来源，创业公司的无形资产 (4833 reads) 作者: tutu, 来自: 广州：gz_venture_club AT yahoo DOT com

时间: 2003-12-28 周日, 17:59
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作者：tutu 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

关于无形资产的说明：

在我教的散手招数说明里，“无形资产”使用括号括起来的，对于西方人和习惯于看欧美公司财务报表的海龟来说，无形资产这个词有点怪怪的。

在中国，“无形资产”有其特殊的含义。因为在中国注册公司必须有注册资本，而且初创公司的注册资本不能低于一个规定的数，注册资本也不得少于“总投资额”的一定百分比。同时，有关文件还规定了注册资本中“无形资产”不得超过一定比例（要不然真的就像在西方国家一样可以用极少的资本注册一家有限责任公司了）。而在西方国家，以专利、Know-How或商标入股可以以股票数量来体现，而不用花心思说明资产负债表里凭空多出来的一块是什么东东。

这样海龟回国与别人（通常是投资人）合伙创业以技术入股就会遇到这样一个问题：
假设投资投资700万元，海龟以“无形资产”入股占30％的股份。经营一年之后大家决定清盘不干了，这时公司还剩下200万元，是不是海龟应该分得60万元呢？如果是的话，这对投资人是否公平？如果海龟入股的只是一家现有公司里的“项目”，那么情况就更复杂了。

关于回国创业融资问题的说明：

前几年VC抄的很热，以至于很多人一讲到创业就想到向VC融资。事实上获得VC投资的企业只是创业企业中的很小一部分，这两年VC投资回归于理性，初创企业获得VC投资的更是凤毛麟角。这里给大家几个实在的数字。广州地区海龟创办的企业有300多家，其中只有30来家获得投资公司的投资（这些投资公司还不都是VC），其中获得海外VC的资金的更是五个手指都数得过来，这与国内其他地方比较比例还算是高的了呢。绝大多数人的资金（如果不是来自于自己的积蓄的话）都是来自于企业、个人、乃至“农民”的的投资。这个时候我教的散手就用得上了。即使有幸获得国内“风险投资公司”的投资，你也会注意到，大部分“风险投资公司”用的投资合同格式与90年代初国投与香港人合资用的合资协议没有多大区别，在这里你可能看不到VC的术语和西方VC常用的一些投资条款投资结构安排（如优先股）。

另一方面，绝大部分海龟都把自己的技术看得很值钱，没有与见到创业的艰辛和产品商业化的困难，可行性报告的结论都是投资很快就能获得高额利润，而且因为能够很快盈利所以也不需要第二期投资。这样一开始就要求以“无形资产”占有很高的股份比例必然不容易获得“农民”的认同，这样以“业绩”说话才能令出资方和出技术方达成共识。

作者：tutu 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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