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主题: [转帖]回家作业—2010年上半年度水泥价格走势预判及中国宏观经济形势的个人浅见
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作者 [转帖]回家作业—2010年上半年度水泥价格走势预判及中国宏观经济形势的个人浅见   
方鸿渐
[博客]




头衔: 海归上校

头衔: 海归上校
声望: 讲师

加入时间: 2006/09/05
文章: 143

海归分: 79271





文章标题: [转帖]回家作业—2010年上半年度水泥价格走势预判及中国宏观经济形势的个人浅见 (2410 reads)      时间: 2009-12-06 周日, 00:50   

作者:方鸿渐海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

作者:上杉 在 芦笛自治区 发贴,

首先就第一个问题,短期内(6个月内)水泥价格走势,亮出个人观点。个人预判,水泥行业整体价格呈现向上态势。以下给出事实、数据以及逻辑分析,论证个人观点。


从宏观角度出发。在刚刚结束的中央经济工作会议中,我们发现了以下非常有意思的细节。以下部分摘录:“会议强调,明年是实施“十一五”规划的最后一年,做好经济工作,对于进一步有效应对国际金融危机冲击、巩固经济回升基础,为“十二五”规划启动实施创造良好条件至关重要。保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这次中共中央政治局会议已为今年中央经济工作会议定下基调,经济刺激政策明年不会退出。”


其实,说穿了,中央的所谓积极的财政政策以及适度宽松的货币政策,在我的解读看来,就是继续执行“缓慢”的(中央领导希望是缓慢的)通货膨胀。央行不准备在目前阶段解决在市场上流动性过剩的问题,即:不加息。人民币对一揽子外国货币(包括美元、日元、澳元、欧元等)以维持目前的汇率为主(真是气死奥巴马了,呵呵。其实,人奥巴马也不是真的希望人民币升值,毕竟人民币兑美元,保持在一个较低的汇率水平上,符合更大多数美国人民的现实利益。)也就意味着,银行接下来仍然会有一定量的信贷资金投放市场。(其实,我也不知道这些钱究竟是哪儿来的,唯一的解释是咱们央行发行人民币没有美国的美联储那么多的制肘)这也就进一步意味着,大部分的“铁公鸡”项目,会持续上马,保持高度的蓬勃景象。根据相关数据表明“今年商业银行新增贷款规模已经高达9万亿”。你去看这些资金主要流向了哪些行业,就知道我所言非虚。(参考有关资料:去年的救市方案,主要受益者为:房地产集团、建筑建材业、证券投资业、汽车业、通讯运营业)


在这样的情况下,基建行业保持持续的开工,加上年底(第四季度)持续到中国人过春节前,又是水泥行业的旺季,水泥不涨价是违反经济规律的。考虑到中国东南部地区水泥整体供过于求也不是一天两天了。而根据给到的数据,08年度每吨价格是280元左右,而09年截至目前的价格是每吨大约290-300元左右。个人认为,其实可以认定,这部分的涨价,只是通货膨胀的一个表现,而不反应水泥在这两年内供求关系变化的情况。如果以上结论成立的话,那么接下来最起码1-3月份,水泥的价格应该是继续稳中有升的,因为人民币通货膨胀的问题只会持续加剧。(在这里,可以排除经济学的供求关系原理,因为总是供大于求。无论怎样大的需求,供给都可以满足。这也是根本上,在中国东南地区,水泥的价格不太可能猛涨的原因。当然了,一旦出现恶性通货膨胀,导致各种原材料价格猛涨(不是没有这样的可能,在某些地区,大蒜的价格一度暴涨几十倍,最高达8元一斤。截至发稿前,笔者又获悉,食用油也开始提价,整体幅度为10%。个别品牌,如福临门大豆油、食用调和油涨幅在10%—15%)则水泥价格的整体性猛涨,恐怕也是在所难免的。所以,这里请允许我还是有所保留的只预判到明年3月份。后势的判断还需要基于更多的事实。)以上,只是短期内水泥价格的走势分析。简而言之:一、短期内,行业持续景气。二、通货膨胀加剧。所以,水泥价格上涨在所难免。


接下啦,分析第二个问题—中国宏观经济形势。


同样,亮出个人观点,中长期看来,形势非常严峻。以下给出事实、数据以及逻辑分析,论证个人观点,我将从中国的房地产市场入手,来逐步分析中国的宏观经济形势。


还是从刚刚结束的中央经济工作会议中获悉,2008年GDP“保八”铁定实现。先问个问题,这个GDP“保八”究竟是怎么做到的?前文已经给出了明确的答案。主要是靠地产、基建等行业的投资来“强制”拉动。


以下给出部分数据:截至目前,保守估计今年45%的财政收入来自卖地。以上海为例,上海财政收入的一半以上是来自第二财政,第二财政就是卖土地造成的。截至今年,固定资产投资占GDP增长的95%,何为固定资产投资?不就是持续上马“铁公鸡”项目吗?那么,继续问,依靠这样的宏观经济政策来带动GDP的增长,还能持续多久?市场上,人民币流动性过剩的问题已经非常显着,政府毫无节制地滥发货币,导致通涨预期越来越强烈,加上中国人普遍的缺乏多样性的投资手段和渠道,所以大家只能把各自手中持有的货币,投入为数不多的投资渠道之中(股市和楼市)结果是09年全国房地产价格的大幅上涨。(2009年1月-10月全国商品房价格比2008年同期,上涨了20.8%。个别地区如北京,二手房成交量已经达21.7万套,接近2006年到2008年三年的总和,房价与年初相比,出现了30%以上的涨幅)


就算用最简单也最深奥的经济学原理之一:供求关系原理来解释,你也会发现问题之所在。我今年27岁,我身边的朋友们,在近年持续增长的高房价态势下,绝大部分买了房的,都是动用了全家人的金钱,换句话说,可能的情况是,为了满足小一辈的住房需求,他们的长辈必须为他们埋单。买房的朋友,供应的不光是个人的货币,还包括家人多年积累的货币,来满足开放商这一阵子的现金回笼需求。这样说,好像有点太复杂,不太好懂。咱们换个说法,如今的高房价,让大部分年轻人靠个人的力量很难买到房子。那么,咱们来看这个供求关系是否出了问题。显然,是有问题的。


罗列以下数据:1989年日本住宅空置率超过5%,2008年美国住宅空置率超过3%,就爆发了经济危机。日本是房价泡沫破灭,是日本失去了20年。美国是次贷危机爆发,全球美元资产缩水50万亿。而中国住宅空置率已经超过15%。
这个数据显示的问题非常明显,首先,迄今为止,世界上还没有一个国家,从长期看来可以违背经济规律,逆天行事,而不被经济规律所惩罚。房子的本质需求,是用来住。当然了,用来炒房子,也可以。但不能炒的太过。目前中国15%的住宅空置率,怎么说也是炒的太过了。显然,中国目前就住房的供求关系一项而言,是真正的需求,可以接受的需求,远大于市场目前的供给。就单从这个角度分析房价,中长期看来,也没有不下跌的理由。


再说有关人民币利率的问题,目前从中央领会的经济指导方针是,短期内可能银行不会采取银根紧缩的政策。那么,流动性过剩的问题,只会越发严重,通货膨胀加剧。这会导致什么情况的发生?很简单,房价的进一步上升,呵呵。相比较而言,通货膨胀一来,饭还是要照吃不误。房子的问题嘛,买不起,就只能租房了。可是这个时候,银行如果再不采取适当地加息政策,那是不可想象的。那么对于地产开放商而言,就是大难临头—没钱还银行贷款,银行出现大量呆坏账,可能发生民众的挤兑风潮。到这里,后果已经不堪想象。那么高的房价,一直空转着(因为有价无市)。每天都是账面亏损。然后,就是房价的暴跌(因为这时亏本卖也得卖了,要不就是血本无归,强制被银行全面接收)。这个暴跌会到什么幅度呢?参考日本的经济大萧条时期,可能会到50%以上。


说完了国内利率问题,再来说说人民币汇率问题。人民币对美元长期保持在一个较低的汇率水平上,有利于本国各项产品的出口。可是,这样的出口,又有什么意义呢?完全就是拿中国人民的血汗劳动,补贴国际友人。咱们政府还真是大方啊。目前的情况是,人民币对一揽子外币升值的压力势不可挡。而人民币升值势必导致中国的出口大幅萎缩(事实情况就是如此,我同学在物产国际,做钢材出口贸易,从他这里的反馈,生意非常不好做)。本来中国的经济就是靠出口拉动的,但现在国际情势已经发生变化,诸如美国、欧盟等国家和地区,再没有那么大量的进口需求,他们目前还是顾着提振内需比较重要。而反观中国经年的经济发展,Made In China的产品市场竞争力的提升是一个可喜的现象,虽然会消减中国产品部分的市场竞争力。这个时候,靠出口,也不一定能指望了。还是得靠内需啊。可是一看咱们提振内需,资金的流向,就会发现问题所在。基本上都是去了地产、基建行业。这里打个比方。炒股的朋友可能知道,一家上市公司有一块公积金叫做“资本公积金”,它是不能随便动用的,因为它不常来,不常有。另一项,叫做“法定公积金”,这块是常来常有的。这个基建行业,就好比资本公积金,你今年建了一条高速公路,不能指望明年也一定能再建一条吧?毕竟不像吃饭,每天都得吃。而事实是,中国目前的高速公路,总里程数已经是世界第二。(数据:世界高速公路里程最多的国家美国,也只有8万公里左右。而到2009年6月,中国已建成的高速公路就已经达到7.5万公里左右)你真的不能指望靠这个基建行业,能长期的提振国民经济。(这也就是印度虽然到目前基础设施建设和中国一个天一个地,但人家经济的可持续发展潜力非常大的原因所在了,因为人家走路走得稳。咱们呢?走都还没有稳,就已经开始飞了。)

而且,吊诡的是,因为国家把大部分信贷资金都投入到了地产、基建等行业,使得本应该受到更多关注的一些涉及民生的领域,包括服务型行业(这些行业是常来常有的经常性利润项目,好比是个人每天都需要的餐饮,娱乐等),没有得到相应的发展的机会。这也是非常不利于中国的经济的健康成长的。目前这样的做法,对于中国的实体经济而言,真是自杀式行为。实体经济看不到健康复苏的方向,覆巢之下,岂有完卵?地产行业也一样会崩盘。

以上,从三个角度分析中国地产行业的中长期前景。试问,房地产行业一旦出现坍塌,中国的经济形势会是一个怎样的前景?我不敢想象。到那时,水泥等建材行业又会是怎样的一个景象?我也不敢想象。难怪印度总理辛格对中国的GDP高增长不屑一顾,认为这是以牺牲很多代中国人、很多中国人的利益为代价的。你真的无力反驳他。

作者:方鸿渐海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com









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