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主题: 以史为镜:中国股市,“1·14”暴涨的背后
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作者 以史为镜:中国股市,“1·14”暴涨的背后   
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头衔: 海归中尉


加入时间: 2010/01/11
文章: 10

海归分: 5029





文章标题: 以史为镜:中国股市,“1·14”暴涨的背后 (1373 reads)      时间: 2010-1-11 周一, 08:21   

作者:Avatar2海归茶馆 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

沪深股市以其惯有的暴涨暴跌形态,拉开2003年沪深股市的序幕。两市在2003年开市遭遇三连阴并创出近三年新低后,爆发出一轮排山倒海的强劲上涨。此轮行情来得太过突然,既没有政策面利好的出台,消息面也是出奇的平静,导致这次行情上涨的利好消息,很有可能是“T+0”交易将实行,或者是与国有股减持有关的利好,当然也有把这次行情归结为“完全是市场的自发行为”,认为是证监会新领导的上任、市场已持续了一年多的“熊途”等多种因素的综合作用。难道这真是市场化的真实体现吗?

直击“1·14”股市暴涨“朦胧”内因


从消息面看,当天除央行公布了9家商业银行获准开办QFII境内证券投资托管业务外,无任何利好消息,应该说做多的理由其实并不充分。那又是为什么呢?全国金融工作会议即将召开,市场期望有利好出台。有权威人士指出,在此期间,不会推出实质性的政策措施,然而证监会主席尚福林已经默默履新,证监会高层的调整平静有序,这一切无声胜有声。此番主力机构狂炒朦胧,有向管理层示好之意,毕竟中国证券市场的涨跌与监管层的思路和手法有着太过密切的联系。

尚福林主席赴沪深调研 关于倾听与诉说

直面弱市 尚福林:树立对证券市场的信心


尚福林主席于1月6日和7日分别奔赴上海和深圳进行调研消息,一方面监管层有倾听的勇气,另一方面,机构有诉说的勇气,有权威人士认为,双方首次见面的诚恳与务实使主力机构下决心掀起了波澜壮阔的1月14日行情。
在与新主席的对话中,困于窘境之中的各路机构的意见相当直白,对证监会的佣金政策、政策环境变化过快和监管缺乏弹性等明确表示不满。有知情人士透露,中国证监会作为监管机构,所做的工作都是为了促进证券市场的发展,也是为证券市场服务的。这被机构理解为友好表示。

机构方面还建议,监管层应在市场中形成诚信可靠的形象,同时监管层管理市场应该通过中性的、多层次的、间接的方式进行,政策主张不应该有明显的偏向性。有权威人士指出,就目前的资本市场和金融形势而言,仅有“允许券商发债”有可能在不长的时间内实施。目前券商和基金等的现状普遍已经捉襟见肘,打开一小点口子都有发生金融市场和资本市场震荡的可能。另外,中国资本市场的问题是综合问题,如果仅仅是以头痛医头的方法,作用只会是短暂的。所以就目前形势而言,监管层对机构不可能有大的扶持动作。

但是市场信心还是在此期间慢慢得到了恢复。有权威人士指出,这是因为现在市场最需要的是一种对政策前景稳定的预期,而不是具体利好。对于大资金操作来说,不可能等到一切都水落石出了再入市,那样做在时间上肯定来不及,因此要领先一步。<< 详细

一份普通的研究报告引发主力机构自救的希望
就在1月14日大盘发起总攻的前夕,南方证券一份研究报告提出了2003年证券投资策略。该报告认为,2003年股市价值中枢上移后,股市波幅增大。以上证综指为例,股票指数预计大部分时间在 1450点到1850点之间波动,峰底和峰顶可能出现在1350点和1950点,2003年年线涨幅为15%左右。对股市的投资评级是:增持。

报告认为,2003年全年通缩压力较轻,甚至可能出现温和通胀,这有助于上市公司毛利率上升;股权重组有利于上市公司业绩提高;国内竞争力评级提高;股票现价处于历史较低水平。

报告大胆指出,股票现价基本反映了股票价值,现在应该是买人股票的时机了。那些比较有潜力的符合价值股指标的大、中市值的低价股股票比较适宜买人。

该报告让人联想到南方证券在各轮行情中,尤其是“5·19"行情中引领低价大盘股攻城拔寨的身姿。有市场人士认为,1月14日的此番行情只有排名前列的大券商和基金有能力为之。
     
以中国联通为首的指数股上涨,折射出了盘中多头极强的短线做多欲望,同时,亦可看出多头通过营造做多气氛,以恢复市场人气、增强投资者信心的意图。




面对股市的激情燃烧 众说纷纭



  根据中国深沪股市形成的20个月左右的涨跌循环周期,我们知道,1993年2月至1994年的7月股市调整了18个月,在三大救市政策的刺激下,出现了井喷行情。1997年5月至1999年4月股市调整了24个月,出现了1999年的“5.19行情。从2001年6月中旬至今,我国股市已经持续回调了19个月,回调的时间已经比较充分。

经济学家们眼中的“1·14” 暴跌又暴涨。羊午的中国股市一开局就注定是一场怪诞的喜剧:从1月2日沪指暴跌2.39%到1月14日暴涨5%。沪指也从今年最低点位1320点推涨至1461点。面对股市的激情燃烧,经济学家们一贯地保持了他们的清醒。
  “毫无疑问,这是政策在发挥作用厂张卫星快言快语,“从暴跌到暴涨,市场又开始了争论,但有一点已经明确,谁都不希望市场垮掉,垮掉对谁都没有好处,中国股市仍然是一个政策市,需要管理层细心的呵护。”如果股指长期在1300点低位运行,事情将会变得非常复杂:投资者的信心将被彻底打垮、实力不济的中小机构的资金链会断裂,如果真出现这种情况,还不如推倒重来更好。但推倒 了,重来会是什么重来,还能重来吗?

  刘纪鹏似乎不大关心大盘的起起落落。他认为,股市上涨反映投资人对资本市场信心的坚定,中国要实现小康社会,离不开资本市场的支撑。但是,经过近10年的高速发展,中国资本市场目前最需要的是调养生息、调整结构,要形成多层次的有竞争的市场体系。

  韩志国认为,股指大涨表明市场开始接纳新的监管层。 目前做多的主力是大的券商和机构,他们迫切需要自救,尚福林的务实低调让投资者看到了信心,也增加了众多机构进场的信心。但是,在股市根本问题没有解决之前,股市会有反弹,但却不会有反转。现在判断股市出现大的逆转还为时过早。熊市激化矛盾、牛市化解矛盾,股市只有在脱离危险区后才能走上正常的轨迹。韩志国说,服市能不能就此摆脱长达两年的阴影.管理层的政策应具备五个方面的效应:政策面具有爆发力;政策应有扩散效应;市场必须要有想象空间。

  复旦大学华民先生认为,股市上涨主要是由于央行行长、证监会主席等易人后,市场对于金融高官换届,监管思路可能会有一定变化的期望所致。股市不能再跌了,再往下跌,很多证券公司、基金公司等金融机构会出问题。市场预期金融高官易人后,政策调整有可能会给市场带来利好。对于大资金操作来说,不可能等到一切都水落石出了再入市,那样做在时间上肯定来不及,因此要领先一步。   

众多政府高层和专家称:股市需在牛市中发展

有关业内人士眼中的“1·14”
华鼎财经的黎松认为,本轮行情是在外围股市对中资概念股大力追捧的背景下启动的,但1800点以上的巨幅套牢盘不是靠朦胧的利好预期就可以解决的。所以,目前行情的性质仍然是由熊转牛的中级行情,但大牛市远远没有到来。
  有业内人士称,今年,宏观经济的向好、上市公司的赢利能力的走强,在客观上为行情走强提供了支持。但目前需要防止的是“人造牛市”,防止出现新的泡沫。

  上海另一家券商的资深市场人士认为,不管是谁发动的这波行情,但现在的大盘走势已演变成券商、基金以及其他各类投资者多方力量综合的推动。

  湘财证券分析师张结认为仅靠一轮反弹就完成牛熊的转变还有相当大的难度,由于在技术方面大盘是带量突破近期的重要阻力区1450点,因此短期内反弹的趋势将继续维持,近期对低价大盘仍可继续跟进运作。



股民眼中的“1·14”
北京、上海、成都、深圳等各地证券营业部,已经冷清了相当一段时间的市场人气又大为振作起来。
  “这个行情不得了!”在深圳振华路一家证券营业部大厅内,一位金先生在确认买入股票成功后兴奋地对记者。他还说,过年前买点股票当年货比其它任何东西都好。对此,旁边的多位投资者纷纷点头表示同意。

  “没想到,没想到!我本来想再调整一下,就买点股票呢,谁想到又暴涨了。”面对市场的暴涨,不少投资者都有这样的感受。这次行情给投资者的最大感受就是:太突然了。一位投资者表示:“上周三大涨之后,我也想到市场可能会继续涨,也觉得应该买点股票,但我还没想明白,这市场就又暴涨了这么多。”

  不少投资者对这一次上涨行情都很有信心。在金谷信托证券营业部,一位入市近10年的老股民信心十足地说:“与去年11月初的那一次上涨相比,这一次上涨是实打实的,因为有量了。”申银万国银城东路营业部的一位股民也表示,从宏观政策、市场、技术等诸方面来看,这次上涨也是正常的,是顺应趋势的。



神似、胜似“6·24” 中国联通连续涨停



  2000年2月14日,上证综合指数涨幅达到9.05%,股指从1340点起涨,随后一路上扬。当时,周小川履新。2003年1月14日,上证综合指数涨幅达到5.80%,股指从1311点起涨。不久前,尚福林走马上任。也许历史就是有这么多的巧合,虽然未必有什么直接联系。但不管怎样,2003年开局,股市表现让人为之振奋。立下汗马功劳的就是低价大盘股,直奔涨停的中信证券和中国联通更是炙手可热。

什么资金有如此大的手笔? 1月14日上证综指大涨79点,这一单日幅度即使在1999 年和2000 年的牛市中也会令人赞叹。两市成交量急剧放大至360 亿元,创出“6·24”行情以来的最大量,同样的热点、同样的放量、同样的急升,感觉上与去年“6·24”行情如出一辙。有望演绎成新一年行情的开端。超级航母中国联通强力涨停,中国石化、招商银行、上海航空、上海汽车等低价大盘蓝筹股全线启动。此次低价大盘股的涉及面已经远远超过“6·24”行情中的寥寥数只龙头个股,石化、航空、金融、科技、汽车等重点行业的龙头公司都充分发挥,其上攻强度将远甚于“6·24”行情。场外资金终于以国企大盘股为突破口大举入场了。

  到目前为止,公开媒体还没有什么实质性利好公布。在这样的前提下,资金如此踊跃入场,表明经过长期调整之后,市场各方对目前点位普遍认同,并积极介入。这不是短线资金的炒作,而是转折点的出现,大资金开始入场建仓。

  看入场资金的规模。如果将中信证券和中国联通这两只龙头股联系起来,我们就不得不感慨这次入场资金规模的庞大。其庞大不仅仅是因为其敢于启动如此超级大盘股为突破口,最主要的是同时有能力全面激活银行、钢铁、石化等多类大盘股,而且游刃有余。全面启动了大盘指标股,大盘的放量是理所应当的。这表明这次入场的资金充足,实力很强,而且也很有计划,并不是一般级别的机构资金。这种规模的资金也只有通过运作大流通市值的品种才能够进退自如。平常媒体所讨论的基金、券商等机构,其资金规模不可能强大到启动这轮行情,但很可能会借助行情的活跃而活跃。<< 详细

六大机构联手解读井喷

中国联通是急涨的导火索 “神秘”主力潜入A股
中国联通无疑是大盘急涨的导火索。在中信证券等近期多方先锋处于整理之际,该股突然放量上行并很快封住涨停。市场人士认为,这是大资金进场的显著信号。中国联通的快速涨停,令多方倍受鼓舞,中国石化、招商银行等中低价大盘股迅速上行并以涨停报收。受此影响,热点迅速在整个次新大盘指标股以及网络科技股等近期热门板块中蔓延,场内人气大受鼓舞,从而带动个股出现全面上涨的局面。<< 详细
  既不是券商,也不是基金,这是一种来无影去无踪的力量——神秘超级主力再度现身中国A股市场。市场人士如此透露。几乎所有略懂股市的投资者都被深深地震惊了,没有多少人事先想到象中国联通(600050)这样的超级大盘会连续两天涨停。于是,抛盘如潮水般涌向中国联通,并旋即被发动本轮行情的神秘超级主力悉数接盘。中国联通日成交超过32亿元。。

  谁在操作中国联通?这不象是券商或基金所为。“在每一轮的大行情中,中国的券商、基金鲜有担当过超级主力的重任。”北京的一家机构投资者更是直言不讳。知情人士透露,在1600点以上吃了一肚子货、早已不堪重负的券商和基金们,确实不可能依靠自己去解放自己。而中国股市发展史上,向来有一股来无影去无踪的神秘超级机构,于关键时刻在股市掀起惊涛骇浪。<< 详细


有关专家提醒谨防6.24故伎重演
一些业内人士提醒投资者,本轮行情可能属机构自救,要谨防6.24教训重演,因为在6.24行情中不少大机构在中石化和中联通等国企大盘股上深度被套。昨日的行情与6.24非常相似。来势凶猛,单日指数涨幅过大,而且多数是大盘股所为。上涨个股中,除中石化和中联通之外,还有中石化、上海石化、宝钢、招行、马钢等,这些股票在6.24行情之后一直阴跌不止,机构被深度套牢其中。因此这些大盘指标股不仅将是主力机构调控市场的主要工具,也是派发的主要目标。
  业内人士认为多数来自被套的机构,进场目的仅仅只是为抢反弹,解救出在6.24行情被套的资金。从整个上市公司基本面来看,并没有得到根本性的好转,尽管股价总体上下跌了不少,但大多数股票的价格还是背离价值。仅靠资金集中炒作国企低价大盘股引发行情的行为,被市场证明是失败的,不可能太持久,接最后棒的人很有可能会再次被套。

  原定于本周发行的华夏银行被再次推迟,市场人士表示,此轮行情是否为华夏银行的发行打造表面的繁荣,若真如此,大盘也只能是昙花一现而已。 << 详细



股市漫画:羊年悬念
股市漫画:有的放矢
股市漫画:收复失地
股市大涨 以后的日子是反弹还是反转?



  根据中国深沪股市形成的20个月左右的涨跌循环周期,我们知道,1993年2月至1994年的7月股市调整了18个月,在三大救市政策的刺激下,出现了井喷行情。1997年5月至1999年4月股市调整了24个月,出现了1999年的“5.19行情。从2001年6月中旬至今,我国股市已经持续回调了19个月,回调的时间已经比较充分。

大盘股走强表明大资金进场
1月14日深沪股指突发戏剧性的飚升行情,以中国联通、中国石化、上海航空为代表的大盘指标股于10点左右风云突变,群起放量上攻,纷纷冲至涨停。受此鼓舞,两市个股基本上全线飘红,成交量急剧放大。低价大盘股的启动一方面是受联通的带动,另外在利好传闻的刺激下,大机构仓促应战,大盘股价位低、流通性好、业绩不错等优势是其受到主力青睐的原因。
是否意味着全年上涨
许多人都认为一月份上涨往往全年也上涨,一月份下跌往往全年也下跌。从我国近年来股市运行的情况看,确实多数年份都出现这种现象。从1991年至2002年12年间,其中有9年一月份股市走向与全年走向相同,有3年一月份股市走向与全年走向相反。

有关一月份股市走向与全年走向关系一般,可从下面几个角度理解,首先,许多企业年底资金比较紧张,而年初资金相对比较宽裕,企业资金宽裕,就会有一些资金流入股市。其次,一年之计在于春,主力机构要想在股市中获取利润,往往在去年底就开始运作,一月份就开始逐步拉升,通过半年或一年的运作,就能获利出局。如果股指处于低位,则一月份股市上涨将意味着全年股市上涨。另外,如果股指处于高位,则主力机构也就不会在年初计划炒股。或者到一月份股市调整时间不充分,股指虽然处于低位,主力也不会贸然发动行情。

朦胧利好能使上涨行情持久
许多人都预期将有利好政策出台。利好传闻有多个:一是近期将推出股票质押贷款的相关措施,加强货币市场与资本市场的沟通,引导储蓄资金进入股市;二是推出“T+0交易方式等等。实际上从1月14日的盘面来看,如果后期没有利好政策,就不可能出现大盘全线上涨的局面。至于何时出台什么利好政策,投资者没有必要过于关心此事。一旦重大利好出台,股指将可能一飞冲天,甚至一步到位,那么空仓的投资者可能踏空。而如果1月15日或近期不出台利好政策,则在朦胧利好的刺激下,股指可能呈震荡盘升的走势,上涨行情将比较持久,想象空间将比较大。当然如果近期不出台利好,近日股指难免反复震荡。
股市反转局面已经形成
从目前政策面、技术面、基本面等综合分析,目前股市已经形成反转局面,后市股指将逐步震荡盘升。

政策面:从近期的政策动向看,有关股市的政策将出现新的变化,预示着2003年政策面有利于股市转暖。股市的持续低迷已经引起国家有关领导的关注,管理层将出台利好政策,如引导储蓄资金进入股市等。新任中国证监会主席尚福林对股市的态度是积极的,面对持续低迷的中国股市,将采取一系列激活股市的措施,很可能掀起一波牛市行情。
  基本面:上市公司近年来业绩连续下滑,但2002年上市公司的业绩将比2001年增长两成左右,这是近年来上市公司业绩出现的一个重要拐点,这将改变股市的走向,股市由弱转强具备了最基本的条件

  技术面:1月2日大盘破位下跌,是主力刻意布置的空头陷阱。虽然用10个月的时间形成的双底遭到破坏,但1300点没有被击穿,1300点左右属于中期底部区域。

历史上八次“单日井喷”行情回顾

  第一次:1994年7月30日,受著名的三大政策影响,次日,上证综指从333.92点上涨到445.64点,单日涨幅达到111.72点,高达33.46%,随后股指展开了一月余的涨幅高达2.15倍的行情。

  第二次:1995年5月18日,管理层作出了关闭国债期货市场的决定,股指井喷上行。上证综指当日从582.89点上涨到763.51点,单日涨幅达到180.62点,涨幅高达31%。但此次行情较为短暂,只有三个交易日就在扩容节奏加快中结束了。

  第三次:2000年2月14日,中国证监会颁布了《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》。当日大部分股票开盘后直扑涨停板,股指收盘接近涨停,并随后开始了一轮波澜壮阔的大牛市行情。

  第四次:2001年10月22日,暂停国有股减持。次日,个股全线涨停,股指涨停板。再次日仍然大涨,但仅仅用了11个交易日就抹杀了此两个交易日所有的涨幅。

  第五次:2002年1月23日,沪综指在没有任何信息的背景下从1355.86点涨至1444.96点,单日涨幅89.1点,涨幅6.57%。

  第六次:2002年1月31日,各媒体刊登了中国证监会召开市场分析座谈会,受此影响,股指从1396.61点涨至1491.66点,涨幅达到95.05点,涨幅达到6.81%。随后就展开了2002年上半年的反弹行情。

  第七次:2002年6月24日,受停止国有股减持政策的影响,股指直奔涨停,单日涨幅达到144.59点,涨幅达到9.25%。

  第八次:2003年1月14日,股指在中国石化、中国联通等大盘股的带领下,从1386.31点涨至1466.85点,单日涨幅80.54点,涨幅达到5.81%。

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