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纯技术贴：企业业务与财务对比分析中，如何选择benchmark？--来自于华为近期讨论

jasonbig

头衔: 海归中士
声望: 学员

加入时间: 2008/12/21
文章: 25

海归分: 848

标题: 纯技术贴：企业业务与财务对比分析中，如何选择benchmark？--来自于华为近期讨论 (2157 reads) 时间: 2012-3-20 周二, 02:11

作者：jasonbig 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

这几天在讨论如何华为财务分析中，如何选择Benchmark的问题，在此总结个人体会，供拍砖。

在企业财务分析中，如何选择benchmark，是对比分析的基础，选择不当，会出现错误的分析结论。Benchmark可以是行业平均值，也可以是公司，这里谈谈如何选择合适的公司。

1、产品及产品组成相近。苹果要和苹果比。
华为以电信设备为主，思科生产企业级产品。二者客户不同，运营商几百家VS.百万计企业；销售模式不同，直销VS.渠道；销售周期不同，几年VS.几十天；可见，如果你去比二者的DSO，EBIT，ROA，ROE，人均成本是毫无意义的。

2、业务模式接近。比如酷派手机做对比分析，可选HTC（智能）或NOKIA（行业领先者）。不能选苹果，二者商业模式、盈利点不同，结论会误导。

3、规模量级不能差太多。

4、虚拟Benchmark。如企业找不到产品组成相近的企业，需要虚拟对比企业。如甲企业有ABC三个产品线，需要找来ａｂｃ三个生产同样产品的企业，按甲企业的产品比例来虚拟一个企业，与甲进行对比。

5、会计准则调整。不同的会计准则处理要调整。特别是美国会计准则与国际会议准则之间的差异要调整。

6、剔除非经营项目影响。对一次性非经营项目进行调整。如投资收益，产品线出售，汇率波动。

7、下结论要考虑外部经营环境差异。比如，认为联想短期融资比例高于戴尔，但实际这是因为亚洲企业多用银行融资，较少用资本市场，融资期限短造成的。

没有考虑上述几点的对比分析，结论不严谨，容易形成错误结论。

作者：jasonbig 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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