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主题: 雷士照明吴长江:离开的结局早在融资时就已埋下伏笔 ZT
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作者 雷士照明吴长江:离开的结局早在融资时就已埋下伏笔 ZT   
狼协
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文章标题: 雷士照明吴长江:离开的结局早在融资时就已埋下伏笔 ZT (1517 reads)      时间: 2012-7-14 周六, 21:06   

作者:狼协海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

雷士照明吴长江:离开的结局早在融资时就已埋下伏笔
打印文章 加入投资界收藏 评论[0] 2012-5-28 9:19:00  21世纪经济报道    阅读:823   
涉及行业:投资行业 涉及人物:吴长江,柳传志,吴克忠,阎焱,刘海峰,竺稼
涉及企业:雷士照明 涉及机构:联想投资,贝恩资本,高盛,摩根士丹利,优势资本


  据知情人士透露,吴长江萌生退意已有一段时日,并早早与各方达成协议。虽然过去吴长江跟赛富亚洲的关系并不好,但这次他的卸任,主要是他个人的原因,不是被投资人逼宫。
  5月25日,雷士照明宣称,董事长兼CEO吴长江因为个人原因辞职。阎焱接任董事长,张开鹏接任CEO。阎焱的另一个身份是赛富亚洲创始合伙人,赛富亚洲同时是雷士照明的大股东。

  这个消息非常突然。一个月前,雷士照明发布2011年年报,年报显示,其去年收入和利润都稳步增长;主要财务数据中不那么理想的,仅有经营性净现金流下滑六成,但公司的现金非常充裕,故瑕不掩瑜。

  据知情人士透露,吴长江萌生退意已有一段时日,并早早与各方达成协议。虽然过去吴长江跟赛富亚洲的关系并不好,但这次他的卸任,主要是他个人的原因,不是被投资人逼宫。

  阎焱也对记者表示:“我们没有分歧,他(指吴长江)是个人和家里的事。”

  对于PE业来说,这个消息来得有些突然,业内人士的第一反应往往是“创始人离开(或投资人成为董事长),一般不是好事”;同时,这一事件又备受关注,因为雷士照明曾是大热门项目,被多家知名投资机构追捧。

  2006年6月,涌金系掌门人魏东太太陈金霞、优势资本主管合伙人吴克忠等人入股雷士照明;2006年8月,赛富亚洲投资2200万美元,投资完成后,赛富亚洲持股约35.7%,接近吴长江的41.8%;2008年、2009年,雷士照明的一位股东,先后向深创投、竺稼(贝恩资本董事总经理)转让股份。

  除此之外,还有一次决定吴长江命运的增资扩股。2008年8月,高盛投资雷士照明3600多万美元,赛富亚洲跟投,并且动用了上轮投资附加的认股权证,再买入部分股票。结果是,高盛持股11%左右,赛富亚洲的股份为36.5%,吴长江的股份稀释为34.4%,退居第二大股东。随后,雷士照明在港上市,有些股东出让部分股票,但赛富亚洲老大、吴长江老二的格局一直不变。

  一位外资PE人士指出,前述关键的认股权证,是外资基金比较常用的财务手段,往往是在上轮投资中,投资人认为创业者开出的估值稍高,接受的同时附加一个认股权证,保证投资人有权在企业的下一轮融资时,以介于两轮之间的价格入股。如果这个企业做得不好,投资人就不行权。

  综上可知,吴长江将失去控制人的命运,在2006年引入赛富亚洲时,即已埋下伏笔。但那时的雷士照明和吴长江,处于非常缺钱的特殊时刻,他不得不接受。

  记者询问阎焱:“一般来说,VC基金会避免股份超过创始人,当时是如何考虑?”阎焱只简单的解释“那是很久以前的事了!我们看好行业和公司”。

  据媒体报道,吴长江资金困难时,柳传志曾介绍朋友借钱给他,联想投资、时任摩根士丹利董事总经理的刘海峰,都曾与雷士照明接洽。

  可以说,雷士照明的融资史,串起中国PE业无数闪亮的名字。虽然他们投资雷士照明没有看错,但当年的大热门企业,创始人以卸任离场,不得不让人扼腕叹息。

作者:狼协海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com









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