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没事找事系列:叶檀:不要跟美日比资产泡沫(转帖)
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作者
没事找事系列:叶檀:不要跟美日比资产泡沫(转帖)
安普若
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头衔: 海归元勋
声望: 大师
性别:
加入时间: 2004/02/21
文章: 26038
来自: 中国美国的飞机上
海归分: 4196257
标题:
没事找事系列:叶檀:不要跟美日比资产泡沫(转帖)
(3711 reads)
时间:
2012-8-19 周日, 01:46
作者:
安普若
在
海归商务
发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
叶檀:不要跟美日比资产泡沫
南方人物周刊 作者:叶檀
比家庭资产有时会成为比货币泡沫、比资产泡沫,这样的对比毫无价值
西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心最近推出《中国家庭金融调查报告•2012》,宣布中国家庭总净资产为69.1万亿美元,美国家庭总净资产为57.1万亿美元,中国家庭总净资产比美国高出21%。
结论一出,舆论哗然,如此对比或者激起愤怒,或者徒生骄矜虚荣之心。比家庭资产有时会成为比货币泡沫、比资产泡沫,这样的对比毫无价值。
中国人均收入4000美元,而美国则是4万美元,收入之比是1:10,人民币面临对外略有升值、对内贬值的压力,在中国经济结构转型的痛苦之中,上述报告提醒了中国资产泡沫之大,以及泡沫一旦崩溃后的可怕前景。
如果把日本泡沫破灭以前的家庭资产与美国对比,结论是,日本家庭资产远远高于美国。如果把美国房地产泡沫时的家庭资产与现在对比,结论是,美国低收入家庭的资产大为缩水。如果把中国城市家庭目前的资产与日本、美国对比,会得出结论,中国家庭比美国富裕得多。
日本上世纪90年代以前的泡沫阶段,家庭资产大幅上升,日本家庭主妇被全球投资市场简称为“渡边太太”,成为全球债市汇市的英雄。
以日本股市为例,1980年1月东京股市日经指数为6560.16点,1983年1月4日为8021.40点,1985年1月4日升到11543.00点,1987年1月5日为18821.00点,1989年12月29日达38916.00点的顶峰,2012年7月日本货币泡沫崩溃20年之后,日经指数在8700点左右徘徊。
房地产价格与股市同步。一组数据显示,泡沫经济高峰期,仅东京都住宅用地的市值总额对GDP之比1986年就已超过1,1988年达到1.4倍。1990年日本全国土地总值达15万亿美元,相当于日本当年国内生产总值的5倍多,不到美国国土面积4%的日本国土土地资产总值却比美国多出4倍。
任何资产泡沫都是货币泡沫的结果,日本也不例外。日本泡沫急剧膨胀始于1985年9月“广场协议”之后,当时日元急剧升值导致1986年秋季日本经济的短暂衰退,日本央行为刺激经济,在1986年11月和1987年2月两次下调整法定利率,由原先的5%降低到创纪录的2.5%。货币泡沫无法被实体经济吸引,直接刺激了资产价格泡沫。
一旦央行开始大规模紧缩货币,资产泡沫价格直线下挫。1989年5月31日,日本央行将贴现率提高到3.25%,年末提升到4.25%,1990年8月,再次提升到6.0%,同时大藏省限制土地投机。资产价格雪崩,虽然1992年日本央行再次回到扩张性货币政策,但经济下滑使得扩张政策徒劳无功。地球人都知道货币泡沫的后果。
美国资产价格同样如此,为了在“9•11”之后刺激经济,美联储将联邦基准利率下调到1%,从2001年1月至10月就9次降息。2006年美国GDP为13.2万亿美元,约占世界GDP总量的1/3;美国股票市场规模(约20万亿美元)是其实体经济的1.5倍,约26万亿美元的债券市场规模是其实体经济的2倍,300万亿元的金融衍生品市场规模早已脱离地球引力,冲向火星。
而当下的中国,从几个主要指标衡量,资产泡沫远远超过了美国与日本的平均水平:中国央行的资产负债表规模全球第一,广义货币发行量与GDP之比全球第一。其他的如房价收入比、租售比、房地产与股市流通市值占GDP比例等主要指标,全都显示中国的资产泡沫程度比美国、日本严重。
目前比各国家庭净资产,事实上比的是央行的货币发行量,而不是家庭财富,人均可支配收入。家庭净资产上升,但民众生活水平不会因此上升,依然感觉痛苦。
这是现代版的渔夫与金鱼的故事,民众在得到梦幻中的财富之后,最后在手中的还是一个破渔盆。这并不奇怪,东南亚银行在泡沫时期资产还超过欧美银行,现在呢?一句话,统计数据会骗人,尤其是故意误导的统计数据。
作者:
安普若
在
海归商务
发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
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没事找事系列:叶檀:不要跟美日比资产泡沫(转帖)
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安普若
- (1638 Byte) 2012-8-19 周日, 01:46
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中国人民银行8月14日公布数据显示,7月金融机构外汇占款余额为25.658万亿元,
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绽铃子
- (0 Byte) 2012-8-19 周日, 11:55
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叶大妈出了名的不学无术,应该是金融界的于丹。
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绽铃子
- (73 Byte) 2012-8-19 周日, 02:45
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民间利率接近20%的地方有泡沫?
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sexygun
- (9 Byte) 2012-8-20 周一, 15:51
(496 reads)
talk about something you know, ok?
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flyingtigerusa
- (0 Byte) 2012-8-19 周日, 05:06
(868 reads)
if you have any point, show it. otherwise, shut down.
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绽铃子
- (14 Byte) 2012-8-19 周日, 11:52
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