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 顺风：2005年中国股票市场前瞻 |
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顺风
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加入时间: 2004/06/17
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作者：顺风 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
顺风：2005年中国股票市场前瞻
顺风 /文
中国股票市场的调整至今已有三年多,前瞻明后年的市场方向,已经成为不少市场人士当前的一个重要工作。我认为，今明两年市场的机遇大于挑战。
首先，必须认识到中国股票市场10余年来的发展是一次全局性的胜利，是一个走了相对少的弯路但获得了相对大的成绩的成功发展之路。这固然与有周边成熟市场的经验教训可供借鉴不无关系，但是也是与中国最高层的宏观政策的正确指引分不开的。回顾其发展历程，在历史的每一个关键转折点，都可以发现其深刻的市场背景和政策背景所导致的必然性，由此分析不同股市发展阶段的政府主导思维和政策主要取向，对分析以后的市场走势有巨大意义。
第一阶段，1994.7.29.前的市场处于原始阶段，其最主要特征就是市场还处于寻找方向和自我定位，甚至寻找政策的认可和承认的阶段。所以，股指的走势中反映出的是未取得最高层高度统一的认识、重视和关注的一种随意性，是在宏观经济调整紧缩的大背景下的无奈，其在整体金融政策中的地位较之国债等其他金融市场政策相对不平衡，甚至要作出一定的让步或者配合。
第二阶段是1994.7.29.到2001.6.14.，这一时期的市场，是一个逐步找到了自己的方向的市场，其最主要的特征就是发展和扩容，在此期间市场出现了日益严重的操纵股价、报表造假等等问题，对此管理层应该不是不知道，但在活跃市场和引进场外资金扩容的思想指导下，对此做不高调的处理也许也算一种明智的策略。
第三阶段是2001.6.14.至今，以管理层异乎寻常地同时公布对大批涉嫌违规上市公司的查处为肇始，标志着新的政策主导取向的确立，揭开了新的股市发展时期的序幕，一直延续至今。应该说这一时期是否结束,是中国股市能否走向新一轮涨势的关键所在，而新的历史时期的来临必将伴随着新的政策主导取向的来临。根据现在已经表现出来的迹象，应该说这一历史转折点在不远的将来即将来临。新的管理层上任，其主导政策目标必须受到16大精神的巨大影响，而16大的“三个代表”、“建设小康社会”必将给这一新的政策取向打上深刻的烙印，而最有可能成为新的主导政策取向的应该是“小康股市”的建立。
“小康股市”的提出，应是管理层迟早应为之事。对应中国股票市场政策变化的的发展脉络，与“寻找方向-发展扩容-规范监管-小康股市”是顺序相对应，股市走势也会沿着“震荡寻找定位-上升-调整下跌-上升”的脉络前进。在这一新时期，管理层有三大任务：一是维护占中国人口比重越来越大的广大投资者的最根本的经济利益，二是实现股市市赢率的软着陆，三是寻机解决国有股问题，使股市的自我调节机制得以真正地建立，从而为改革、为经济发展作出更大贡献。
所以，我认为，只要管理层建立“小康股市”的指导思想得以确立和取得市场共识，只要高层通过发展二级市场以舒缓整体经济的潜在压力的意图没有改变,只要新上任的务实派在任上不再犯过大的过错,只要中国经济发展的风帆继续向前鼓扬,只要管理层继续实施以发新股为主要手段稀释市场投机市盈率来实现市场软着陆的大政方针不变，那么中国股票市场长线震荡向上的格局就不会改变。
但是，从市场走向分析，对目前的调整还是应该看作是对333点到2245点的84个月的上涨的一次大级别的综合调整为宜，对其延续时间一定要有充分的估计。目前这一调整时间在43个月间，相当于对84个月的50%的调整，未来0.618的时间位置在2005年的10月，现在摆在我们面前的问题，一是50%的时间比例位置是否能够成为这样一轮大调整的重点？从市场内外部的基本状况看，显然还不具备这样的条件,但是在春节前后一波以网络科技股为龙头、银行股配合的行情确实已经呼之欲出；二是我们期待在今年的10月，观察一轮标志性的行情是否可以来临，而根据顺风的思考，届时从时间周期、资金布局到经济周期等方面的综合因素决定了很可能会出现以老牌蓝筹股为龙头的一波蓝筹“复兴”行情，但是是否这样的行情将主导市场走出2001年开始的大调整的阴影，需要宏观经济和政策的双重配合。对此能否印证，值得我们密切予以跟踪观察。
总体看，中期市场震荡寻底的走势特征不会轻易改变，但必须认识这一走势本身就是市场向多方行情演变的必要阶段，没有大跌也不可能吸引奠定以后大涨之基础的有远见的做多力量的悄悄进场。2005年，与中国资本市场高层的新老交替相对应，必然也是一个股市政策、思路的新老交替之年。我们呼唤和期待资本市场管理体制的新局面，呼唤新的组织上的科学调整尽快进行，这样，在新一任管理层建设有中国特色的社会主义初级阶段的“小康股市”的指导思想指引下，中国股票市场在今明两年的机会相信将大于往年。
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 顺风：2005年中国股票市场前瞻 -- 顺风 - (2061 Byte) 2005-1-15 周六, 19:17 (1060 reads)
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