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CDM系列：崔利平：我国碳基金制度框架研究（转帖）

安普若
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标题: CDM系列：崔利平：我国碳基金制度框架研究（转帖） (1854 reads) 时间: 2007-12-14 周五, 15:51

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

崔利平：我国碳基金制度框架研究

【2007.12.13 16:57】　来源：和讯网

作者：中卓能源投资公司副总经理崔利平

和讯特约

　　近年来碳基金在国际上广泛流行。碳基金作为应对全球气候变暖的主要工具之一，进行系统的研究，对指导我国节能减排工作实践十分有益，为此结合我国的具体情况，我们作了一些初步的理论和实践研究。

　　一、碳基金概念

　　碳基金，英文carbon（c） fund，缩称cf。碳基金是碳汇基金的简称。国际上通常指“清洁发展机制”下温室气体排放权交易的专门资金。碳基金是国际碳市场投融资的重要工具。比如世界银行碳基金、欧洲企业碳基金。我们将这种国际基金称为国际碳基金或者广义碳基金。去年以来多有国际学者、专家建议我国引进该基金。我们考虑到既要与国际接轨，有投资CDM的功能，又要结合我国目前节能与环保基础条件比较薄弱的国情，有投资节能与环保基础产业的功能，提出中国碳基金的概念。将其定义为狭义碳基金与国际碳基金即广义碳基金相对应。并按资金来源的不同将中国碳基金具体分类为国家碳基金、企业碳基金、银行碳基金、碳汇投资基金（我国目前的政策条件下实操时可称节能投资基金或公募节能基金）等。国家碳基金指国家财政在国民收入积累中预算拨出的减少温室气体排放、烟尘排放、水污染治理等节能减排专门资金。用于应对全球气候变暖科学实验、监控检测体系建设、基础学科研究课题补贴成果奖励、科技成果转化、科普教育、绿色公用事业建设、政府节能产品集中采购、鼓励消费、碳市柜台交易建设等直接支出项目。企业碳基金指企业设立专门收支帐户单独核算运用于CDM项目、节能减排项目的专用资金。银行碳基金指节能减排项目交易结算专户吸收的存款构成的有风险控制措施的信贷资产。碳汇投资基金（公募节能投资基金）属于产业基金性质公募创业权益基金类的广义证券产品。按照目前的行政职责划分情况应当由国家发改委主管，人民银行或证监会协管。由专家委员会按照国家批准的方案或者出台的规范文件进行发行审核。由指定的银行网点和网站代售。由资本金5000万人民币以上的节能投资公司或节能减排投资公司或碳汇投资公司作为节能基金管理人主发起、定额设立。采用定向和不定向两种方式公开发行受益凭证，运用投资于符合财务风险控制要求的CDM交易、技术成熟国产化程度较高的煤层气综合利用、大型热电联供、无氟空调、清洁汽车、清洁燃料、ECC绿色建筑等节能减排创业权益项目；绿色金融项目；证券。首批公募节能基金拟探索固定收益或保本加分红五年期1000亿左右规模受益凭证的尝试实践。发起人认购该基金单位的数额不低于发行总额的5%，不高于25%。在取得经验基础上可以探索设立节能基金管理公司和风险型碳汇投资基金（公募节能投资基金）。

　　二、背景

　　碳市如何进一步发展是市场化经济主导下的世界经济基础课题。碳市发展的首要任务是国家和公民的环境权利法制化。国际碳市的萌芽时期为上世纪七十年代。德国等欧洲发达国家碳市比较成熟。但如何进一步在完善交易手段仍处于探索阶段。碳市分国际市场和国内市场。国际市场以《京都议定书》等协定为依据，一国国内碳市以本国法律为依据。国际碳市以《京都议定书》“清洁发展机制（CDM）”中的权利人和义务人为主体，以二氧化碳当量的排放权指标为交易对象。我国《节能减排综合性工作方案》、《可再生能源法》等法律法规，是我国节能和环保范畴的法律法规，但尚无中国碳基金和碳汇交易所及交易系统柜台的法律法规。

　　我国是《京都议定书》的缔约国之一。2008-2012年的“五年期内”没有向缔约国购买排放权指标的义务。缔约国中的发达国家可以向包括我国在内的多个缔约国购买排放权。由于国际排放权交易手续过于复杂，缔约国中发展中国家占多数，企业的排放权输出效率不高。按我国现在的节能减排效率，未来是世界上最大的排放权指标购买国之一。按供求价值规律和减排速率关系粗略估计，越往后获得的排放权价格越高，未来4-9年减少的每吨二氧化碳当量价格由现在的20-30欧元，可能增长到30- 40欧元。

　　三、中国碳基金的特点

　　中国碳基金是国际碳基金的本土化。中国碳基金系的公募节能基金属于5年期长期投资，弥补了国内短线资金偏多投机性偏强的资本供给的结构。由于重点投资不是新股而是节能减排基础产业题材的“原始股”，有可能成为与股市媲美的下一个经济热点。

　　碳汇投资基金的运用管理与投资银行资金多有不同。表现在投行资金周转期一般为一年左右，本基金为5年期；投行资金一般在企业成熟阶段介入，本基金可能更多的在企业扩展阶段就介入，甚至可能是创建阶段介入；等方面。其它狭义碳基金特点在此不予展开探讨。

　　经济学角度，可持续发展属于条件经济研究的对象。譬如，环境补偿、项目环评、区域限批、绿色贷款等。条件经济相对既要经济又要节能、环保的可持续发展观而言，前者是阶段性策略，后者是未来的路径、目标。前者是前提关系，后者是交叉关系。环境经济属于条件经济诸多内容中的一个内容。它是人类经济活动由粗放发展向可持续发展的一个基本问题。

　　我国是排放大国之一，中国碳基金的提出和探索是中国负责任的的一个具体表现。没有根本上解决节约资源和控制高排放、高污染的办法，中国的经济就不能够实现可持续发展。中国碳基金应当作为我国建立节能减排多渠道融资体系的一项措施。它有利于规范国内节能与环保项下的专项资金管理，降低社会成本；可以集腋成裘，改善节能减排项目的资金供应结构和链条；可以从一个侧面对恢复和重建公共空间价值形态提供支持。狭义碳基金应当享受减免税等优惠政策。

　　碳汇投资基金拟以规模以上项目投资为主，中小项目投资为辅。条件成熟碳汇投资基金（公募节能投资基金）应当可以向证券交易所申请上市。

　　广义碳基金本土化和证券化是全球应对气候变暖工具的一个创新，在国际上有广泛的适应性。应对气候变暖无国界，在国际上倡导使用该工具需要联合国环境署金融倡导机构等主体研究、配合推动。

　　四、碳市柜台交易概念

　　碳市,即碳市场，也称碳汇市场。碳指二氧化碳，减少温室气体排放标的物。汇指吸收、聚集、合体。碳汇一词源于森林、植被、湿地可汇集储存二氧化碳，延伸在温室气体减排中泛指“汇算和批准的排放指标或额度”。二氧化碳是大气主要污染物中的一种物质，汇算大气污染物排放中以它为当量。国际上碳汇一词通常指可抵消的二氧化碳等污染气体额外减排量。工业碳汇交易指工业企业碳汇指标的买卖、林业碳汇交易指林业植被碳汇指标的买卖，交易中不细分。

　　碳市柜台交易指专门场所兼有窗口专门柜台，信息共享，统一服务标准的交易。柜台交易管理的主体为碳汇交易所。国外的碳汇交易所一般定位于碳汇指标认证、碳汇指标投资、居间交易服务。

　　根据我国历年积累的污染问题十分严重的情况和探索建立国内碳市理论的需要，国内碳市交易应当定位于国际碳汇额度认证或代理认证、碳汇指标投资、居间交易服务和管理；节能减排项目、实物、技术的买卖；环境金融的受理和代办服务等。

　　五、碳市柜台交易的特点

　　柜台交易是碳汇交易及节能减排服务的街市化。基于我国存在温室气体减排、水污染治理、节能节水、再生能源开发、生态恢复、收旧利废、清洁生产七方面的问题。国内碳市柜台交易的功能定位较国外采用了宽口设计。

　　我国在环境补偿试点中应当借鉴《京都议定书》缔约国中的发达国家在本土内实施清洁发展及排放权指标交易的经验。探索建立有利于我国节能减排工作长远规划的碳市柜台交易制度。碳市柜台交易和狭义碳基金是推进节能减排工作由行政手段向市场化运作转变的重要实践。国家在碳市场取得的收入用于补充该资金。社会法人及自然人等主体在碳市场取得的收入可以自主支配。

　　发展碳市，目的是实现经济发展与资源消耗相平衡，促进人与自然相处的文明程度。无论如何节能减排不能做 “假帐”。煤层气等资源应当有开发进度的约束性指标要求，只占或储备不开发利用不正常。应当鼓励探索节能减排项目柜台交易，鼓励投资“碳汇街”主题的商务区，扶持筹备设立公募节能基金。为了集思广益推动该基金的实施，主流媒体将设《公募节能基金大讨论》专题进行中文互动讨论。

　　中国碳基金、公募节能基金的研究实施，是我国节能与环保投融资体系改革的一项重要内容。碳市柜台交易的提出和研究探索，对推进我国节能减排交易服务市场化、店面化十分有益。中国碳基金、公募节能基金、碳市柜台交易将在应对全球气候变化、促进我国经济健康发展中发挥重要作用。

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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